移动版

电力与燃气行业3月月报:电量低速增长,煤价继续下滑

发布时间:2015-04-01    研究机构:招商证券

1~2月全社会用电量8454亿千瓦时,同比增长2.5%,1月份消费天然气188亿立方米,同比增长10.2%。电力板块盈利稳健增长,电改长期利好;燃气行业长期空间明确。建议关注受益于电价改革的优质水电股、外延增长空间扩大的地方电网公司、受益于特高压的电力股、可能率先获得售电牌照的地方电力企业、受益于气改和长期增长前景好的燃气股。

全社会用电量累计同比2.5%。1~2月份,全国全社会累计用电量达到8454亿千瓦时,同比增长2.5%。2月当月用电量3595亿千瓦时,同比增长-6.3%。第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为-2.5%、1.5%、8.1%和2.6%。

全国累计发电量同比增长1.9%,利用小时下降39小时。1~2月份全国累计发电量8561亿千瓦时,同比增长1.9%。其中:水电同比增长12.7%;火电同比增长-0.8%;核电同比增长31.0%;风力同比增长21.9%。全部机组平均利用小时为629小时,比上年同期下降39小时。其中,水电比去年同期增加21小时,火电比去年同期下降52小时。

装机增长逐渐放缓,港口煤价小幅下降。截至2月底,全国6000千瓦以上装机容量达到132906万千瓦,同比增长9.1%。其中:水电、火电、核电、风电装机容量分别达到26440、91748、2104、10004万千瓦,累计增速分别为8.8%、6.1%、44.1%、27.6%。3月18日秦皇岛5500大卡475元/吨,较上月同期下降25元/吨;截至3月14日,秦皇岛库存796.03万吨,比上月同期下降24万吨。

天然气市场回暖,进口LNG 价格下调。1月份,全国消费天然气约188亿立方米,同比增长10.2%。1月份进口LNG 价格579.64美元/吨,同比降低16.62%,环比下降8.29%。

体制改革推动五类公司价值上涨。电改长期利好,电力板块估值有望持续修复,燃气板块长期空间大。建议关注:1)受益于电价改革的水电股:如国投电力、川投能源、国电电力、长江电力等;2)外延增长空间扩大的地方电网公司:如郴电国际、文山电力、通宝能源(600780);3)受益于特高压建设,成长性良好的公司:如内蒙华电;4)可能率先获得牌照的地方电力企业:如申能股份、深圳能源;5)推荐具有省级长输管网优势,充分受益于市场成长的国新能源,布局面向多地,多种业务协同发展的金鸿能源、深圳燃气。

风险提示:来水不佳,煤价大幅反弹;供气量不达预期,门站价大幅上调

申请时请注明股票名称