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环保公用行业周报:电改板块升温,能源互联网兴起

发布时间:2015-03-24    研究机构:申万宏源

本期板块表现:

上周行情:公用事业各子版块全部实现上涨,板块整体跑赢大盘。上周沪深300指数上涨7.60%,创业板上涨为6.99%,公用事业上涨7.87%。所有子版块电力、水务板块燃气、环保工程及服务板块分别上涨9.05%、6.46%、2.75%、6.34%。

本期行业观点:

公用板块观点:1、电力体制改革预期不断升温,媒体报道铺天盖地。在天然气价改迈出破冰之举后,近期我们又迎来了中石油混改的消息,能源体制改革将是今年改革的重要领域,相信电改离我们也越来越近了。电改政策落地有望开启发电和售电市场的市场化放开,全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别市场即将开启,6类企业或成为新的售电主体,但我们认为具有独立配售电资源企业和大型发电企业由于已有销售渠道和生产优势,更利于涉入售电市场业务。从区域角度我们认为电力资源丰富供电过剩,以及拥有省级地电企业的省份有望率先获得试点资格:建议关注:内蒙、云南、四川、山西等地。

2、电改后市场=能源互联网。电力体制改革、新能源快速发展需求、以及碳交易市场的兴起将共同推动能源互联网,将开启新一代的能源革命。此新电改政策出台后,电改后市场-能源互联网体系下,用户的多样性服务需求未来有望呈几何式爆发。我们认为具备配网资源的区域电网公司具备大量用户数据资源将坐拥能源互联网最佳入口,受益能源互联网超万亿需求的爆发。德国电改经验告诉我们,售电市场放开将倒逼售电公司同互联网公司展开合作,我们预计售电公司触网是大势所趋,拒绝触网大概率会被市场淘汰。

环保板块观点:

1、新环保法有望严格执行,环保法将成治污杀手锏。两会期间李克强总理接受采访时表示:今年治理环境污染的关键在于严格执行新环保法,对违法违规排放的企业,不论是什么样的企业,坚决依法追究,甚至要让那些偷排偷放的企业承受付不起的代价,环保法的执行不是棉花棒,是杀手锏。总理此番表态同环保部新部长“让环保法成为钢牙利齿的利器“如出一辙。我们认为新环保法是否严格执行将成为环保板块今年表现的关键,从目前总理和新环保部长的相继表态中我们认为严格执法的概率较高,未来板块有望在怀疑和观望中不断前行。

2、环境监测行业15年兼并重组频频,十三五市场有望再度扩容,近期调整将提供介入良机。

今年环保部在大气领域的重点工作包括加大源解析力度、加大信息公开,都对环境监测设备提出了新的需求。随着VOCs、水行业政策的启动监测行业将迎来“十三五”新的发展机遇,PPP政策和大数据应用打开了智慧环保的大门也为监测行业转型升级提供了新的想象空间。

另外,监测行业天生的并购成长的基因也将有望在15年继续演绎,我们认为监测行业并购可以从以下几个方面展开:从监测向治理延伸;并购国外技术领先企业;并购国内地方型企业开拓新市场。

重点推荐池:

1、环保行业:1)水处理:万邦达、兴源环境、南方汇通、巴安水务;2)监测+VOCs:汉威电子、聚光科技、先河环保、启源装备。2、公用行业:1)燃气板块:国新能源、金鸿能源;2)电力改革:广安爱众、郴电国际、乐山电力、文山电力、通宝能源(600780);3)水电板块:川投能源、国投电力、桂冠电力。

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